Экономический смысл и налоговый режим операций хеджирования
Для целей главы 25 НК РФ под операциями хеджирования понимаются операции (совокупность операций) с финансовыми инструментами срочных сделок (в том числе разных видов), совершаемые в целях уменьшения (компенсации) неблагоприятных для налогоплательщика последствий (полностью или частично), обусловленных возникновением убытка, недополучением прибыли, уменьшением выручки или рыночной стоимости имущества, включая имущественные права (права требования), увеличением обязательств налогоплательщика вследствие изменения цены, процентной ставки, валютного курса, в том числе курса иностранной валюты к валюте Российской Федерации, или иного показателя (совокупности показателей) объекта (объектов) хеджирования [1, п. 5 ст. 301].
Объектами хеджирования признаются имущество, имущественные права налогоплательщика, его обязательства, в том числе права требования и обязанности, носящие денежный характер, срок исполнения которых на дату совершения операции хеджирования не наступил, включая права требования и обязанности, осуществление (исполнение) которых обусловлено предъявлением требования стороны по договору и в отношении которых налогоплательщик принял решение о хеджировании. Базисные активы финансовых инструментов срочных сделок (далее — ФИСС), которые используются в операции хеджирования, могут отличаться от объекта хеджирования.
Понятие хеджирования, как и многие другие финансовые термины, сложно для понимания, поскольку финансовые риски виртуальны, они не так осязаемы, как бытовые. Хеджирование по своей сути представляет собой страхование риска. Поэтому для лучшего уяснения смысла рассматриваемого термина постараемся дублировать каждый пример хеджирования аналогичным эпизодом, связанным со страхованием.
Например, застраховывая свой дом от пожара и уплачивая страховые взносы, человек, разумеется, рассчитывает, что его дом не сгорит.
Иными словами, страхователь заключает договор страхования на тот случай, если что-то пойдет не так, как он предполагает, или случится негативное событие, на которое он не в состоянии повлиять. Однако в случае пожара он может рассчитывать на то, что часть причиненного ущерба будет скомпенсирована страховой выплатой. Таким образом, заключая договор, страхователь платит за право получить страховую выплату при наступлении страхового случая.
Идея хеджирования состоит в том же самом: организация платит за право уменьшить возможные потери, вызванные неблагоприятным развитием событий в будущем. К примеру, в мае организация, занимающаяся выращиванием и продажей зерновых, предположив, что к моменту сбора урожая (в сентябре) цена на зерно упадет по отношению к текущей цене, может застраховать (или «захеджировать») свой риск недополучения выручки. Для этого она в мае покупает опционный контракт на продажу зерна в сентябре по действующей рыночной цене. При покупке опционного контракта организация уплачивает продавцу контракта опционную премию.
Если в сентябре цена на зерно действительно упадет, организация воспользуется своим правом по опциону и продаст зерно по более высокой (майской) цене. То есть организация не проиграет от падения цены, а потери ограничатся лишь уплаченной опционной премией.
Если же цена на зерно не упадет, а, наоборот, вырастет, то организация не исполнит опцион и продаст зерно на рынке по более высокой цене. Однако общий результат также будет чуть меньше за счет уплаченной опционной премии.
Очевидно, что решение о хеджировании налогоплательщику следует принимать, только если выгода в виде уменьшения потенциального убытка или недополученного дохода будет больше, чем потери от самой операции. В противном случае хеджирование теряет смысл, как и договор страхования, если уплачиваемая страховой компании страховая премия окажется больше, чем сумма выплаты при наступлении страхового случая.
А.Ю. Коньков